Разобрал для вас отчеты всех компаний финансового сектора России за 1 квартал, и время подвести итоги. 




Вот список компаний финансового сектора России в порядке моего интереса к ним (по ссылкам мои обзоры): 

1) Сбер: t.me/Vlad_pro_dengi/1004 

Потенциальный P/E = 4,5, P/BV = 1. Это процентов на 20-30% дешевле, чем на истории. Дивидендная доходность Сбера 10,5%, в следующем году 11,3%.

По Сберу вопросов нет — стабильная и дешевая история. Станет еще более интересным широкому рынку в момент снижения ставки.

➡️ Справедливая цена акций = 350 руб. (при прибыли в 1 581 млрд руб. по P/E = 5).

2) Ренессанс-Страхование, мой обзор: t.me/Vlad_pro_dengi/953 

Ренессанс выигрывает от продолжительного сохранения высокой ключевой ставки, потому что у компании есть инвестиционный портфель на сумму в 191 млрд руб. В нем 82% активов – облигации и депозиты, по которым Ренессанс получает процентные доходы. 

Драйверы: 

— отчет за 1 полугодие (22 августа) 

 Мой обзор МТС-Банка перед IPO был вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/895 

 Сейчас МТС-банк выпустил отчет за 1 квартал, и результаты противоречивые. 

 Финансовые показатели МТС Банка за 1 кв. 2024 

 ✔️❌ Чистые процентные доходы (до резервов) = 9,7 млрд руб.

 Резервы под кредитные убытки составляют 8,8 млрд руб. или 91% от чистых процентных доходов.Вот что значит специализация на кредитах для физических лиц при высокой ставке.

 Я отмечал этот момент перед IPO:«Высокий уровень резервирования (причем, возрастающий), именно из-за роста резервов чистые процентные доходы после резервов выросли за 5 лет всего лишь на 2,6 млрд руб.»

 ❌❌ Чистые процентные доходы = 0,9 млрд руб.

 То есть по процентам банк отработал в ноль (!). 

 Похожую картину по росту процентных расходов и резервирования мы видим с вами в ВТБ, Совкомбанке и Тинькофф. А вот Сбер и БСП с их дешевым фондированием чувствуют себя прекрасно. 

МТС Банк –22-й банк в России по размеру активов, занимается в первую очередь, кредитованием физических лиц.   

 ℹ️ Состав акционеров —99,6% акций МТС Банка принадлежит МТС.



Финансовые показатели

 ⚠️ Санкции

 🇺🇸 В марте 2023 года МТС Банк попал под блокирующие санкции США. 

 🇰🇷 Как результат – у МТС Банка были заблокированы 2 расчетных счета в Южной Корее на сумму около 10 млрд руб., в этом году это увеличило прочие резервы банка. 

 Финансовые показатели

 Чистые процентные доходы (в скобках — после резервирования), в млрд руб.

 • 2018 = 9,6 (7,4)

• 2019 = 11,6 (7,6)

• 2020 = 15 (5,8)

• 2021 = 19,3 (7,9)

• 2022 = 24,6 (1,5) 

• 2023= 35,9 (10)

 Отмечаю высокий уровень резервирования. Норма резервирования в 2 раза выше, чем у Займера (!) в отношении к чистым процентным доходам. 

 Чистая непроцентные доходы (тут основная часть – комиссионные доходы, но есть еще такие статьи, как чистая прибыль от операций с иностранной валютой, формирование прочих резервов, доходы от операционной аренды и прочее), в млрд руб.